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　　??【博时市场点评12月26日】两市放量震荡，沪指录得八连阳

　　??每日观点

　　??今日沪深三大指数震荡收涨，沪指录得八连阳，两市成交较昨日放量至2.18万亿。海外方面，考虑到明年美国中期选举、美联储主席换届等政治因素，宽松或仍是主要基调，据CME“美联储观察”，目前市场预期明年美联储或将降息2次共50BP，新任联储主席的政策取向或将影响2026年下半年的降息路径。国内方面，今年出口规模和贸易顺差都突破历史高位，证明了我国在出口结构和方向上的优化，给出口提供了韧性。明年在中美经贸关系阶段性转暖的情况下，出口或维持较好的表现。权益市场方面本周风险偏好有所提升，近期人民币兑美元升值态势使得市场对资金面预期提升，但后续仍需等待基本面改善支撑以及企业盈利的进一步修复，短期或仍维持震荡态势。

　　??消息面

　　??12月25日，离岸人民币对美元盘中升破“7”整数关口，为15个月来首次，最高触及6.9985。与此同时，在岸人民币对美元逼近“7”关口，最高触及7.0053，创15个月新高。

　　简评：本轮人民币升值主要受外部美元指数因美联储降息预期而走弱、以及年底国内企业季节性结汇需求集中释放两大因素驱动。人民币汇率升破关键心理关口，有助于提升人民币资产的吸引力，吸引外资流入，对A股整体流动性及投资者信心或有望形成提振。

　　??12月26日，国家发展改革委宣布国家创业投资引导基金正式启动。该基金已在京津冀、长三角、粤港澳大湾区设立三只区域子基金，并于12月22日完成工商登记，总规模超过1200亿元。该基金存续期长达20年，将重点聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿硬科技领域，致力于投早、投小、投长期。

　　简评：千亿级“国家队”耐心资本的正式入场，是落实中央会议精神、金融支持科技创新的关键举措。该基金有望撬动更多社会资本，为处于种子期、初创期的科技企业提供长期稳定的资金来源。对A股市场而言，此举有望强化科技创新领域的长期投资主线，对创投板块和未来有望被投资孵化的硬科技产业链或构成长期利好。

　　??为保持银行体系流动性充裕，12月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期。12月，MLF维持超额续作，净投放1000亿元，配合买 断式逆回购超额续作，两类工具共计释放长期流动性3000亿元。

　　简评：从全年来看，2025年以来MLF和买 断式逆回购均实施净投放，中期流动性净投放规模合计达到49610亿元。跨年时点临近，央行继续通过中期借贷便利（MLF）向市场释放稳定流动性的明确信号。12月MLF再度加量续作，在对冲到期压力的同时实现中期资金净投放，延续了年内“稳中偏松”的流动性调控思路。

　　??市场复盘

　　??12月26日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3963.68点，上涨0.10%；深证成指报13603.89点，上涨0.54%；创业板指报3243.88点，上涨0.14%；科创100报1448.96点，上涨0.08%。申万一级行业中，有色金属、电力设备、钢铁涨幅靠前，分别上涨3.69%、1.40%、1.34%；电子、轻工制造、通信跌幅靠前，分别下跌0.71%、0.61%、0.60%。1819只个股上涨，3239只个股下跌。

　　??资金追踪

　　??市场成交额为21812.64亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报25454.30亿元，较前一交易日上涨。

　　数据来源：同花顺，截至2025年12月26日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。